近日，贵州省区域乳企南方乳业向全国股份转让系统申请挂牌并获受理，让沉寂两年之久的新三板乳业板块有了一丝涟漪。
2015年前后，地方乳企密集挂牌新三板，但此后等来的却是红星美羚、熊猫乳品、广西百菲(百菲乳业)、桂牛乳业、金河科技、骑士乳业终止挂牌的消息。
摘牌企业中，熊猫乳品已实现A股上市，骑士乳业成为“北交所乳业**股”，百菲乳业则于今年6月向广西证监局申请上市辅导备案。而在挂牌乳企中，牧同科技达诺乳业、骏华农牧均有意冲刺北交所，就连刚刚提请挂牌新三板的南方乳业，真正意图也是北交所上市。
分析认为，从密集挂牌新三板，到意图冲刺主板上市，再到转战北交所，反映出乳企上市难度加大，尤其在股票发行注册制全面实施以后。一些人将北交所看作乳企上市的另一种选择，但如果不能突出专精特新特点，北交所上市空间仍然有限。
公开资料显示，此次申请挂牌新三板的贵州南方乳业股份有限公司为贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司(简称“贵阳农投”)控股子公司，前身是1953年成立的“花溪奶牛场”。
2017年11月，贵阳农投批准贵阳三联乳业有限公司设立南方乳业。为更好地推进贵阳农投集团乳业板块发展和上市，解决同业竞争问题，2019年12月，三联乳业将南方乳业100%股权转让给贵阳农投，并在次年将乳业核心资产无偿划转给南方乳业。
目前，南方乳业拥有8个规模化牧场以及“山花”“花都牧场”“花溪老酸奶”“贵草”等品牌，由贵阳农投持股51%。2021年、2022年、2023年上半年，南方乳业营收分别为13.26亿元、15.75亿元、8.63亿元，净利润分别为1.42亿元、1.71亿元、0.99亿元。
以2022年营收规模计算，南方乳业在同期36家上市、挂牌乳企中排在第22位，位于三元股份、皇氏集团、一鸣食品、天润乳业、燕塘乳业之后，但已超过阳光乳业、骑士乳业、麦趣尔、庄园牧场、西部牧业等其他区域上市乳企，处于行业中上水平。
不过与多数区域性乳企一样，南方乳业对本土市场较为倚重。按2021年贵州省常住人口及人均奶类消费品测算，南方乳业在贵州省市场占有率约为51.36%。虽然近年来南方乳业产品已推广至湖南、四川、重庆、广西、云南、广东等周边市场，但贵州省内主营业务收入占比仍超过90%，存在销售区域过于集中的风险。
值得注意的是，2020年，南方乳业曾就IPO(**公开募股)券商服务项目进行公开招标。中信证券今年1月发布的上市辅导备案报告中，南方乳业也赫然在列。相比挂牌新三板，A股或许才是南方乳业理想的上市融资平台。早在2015年，南方乳业关联方三联乳业“险些”被伊利收购，这也是其距离A股很近的一次。