这个看起来都是**品，但却是实实在在的大行业的行业，这个行业中蕴藏着许多消费品行业的投资者曾经未能看到的一些大机会。
什么是调味品行业?
在官方解释中，所谓调味品行业是指在饮食、烹饪和食品加工中广泛应用的，用于调和滋味、气味并且有去腥、除膻、增香、增鲜等作用的产品。
根据中国调味品协会数据显示，我国每年调味品营业额约占食品工业额的百分之10左右，是典型的**品、大市场。*近10年，我国调味品每年平均增长幅度超过了15%，行业总产值超过1400亿，总产量超过1000万吨。
这么大的市场中，要林林总总细分成许多垂直的领域，总体而言，根据不同的分类方式，调味品有着完全不同的分类。首先我们按终端产品的品类来进行分类：
酱油是其中的**大品类。总体而言酱油可以分为酿造酱油、配置酱油、鱼露虾油。
同样，作为调味品中重要品类的食醋分为酿造食醋和配制食醋，而酿造食醋又可以分为固态发酵食醋和液态食醋。这些醋按照品类细分又可以分为麸醋、香醋、陈醋、熏醋。
接下来说到第三个类别，那就是我们几乎同样每天都会接触到的酱。这些酱料也依然可以被分为两种，一种是酿造酱，一种是配置酱。首先是酿造酱会被分为三大类，依然是面酱、豆豉、豆酱。然后配置酱主要有三大类，分别是黄豆酱、蚕豆酱、杂豆酱。而黄豆酱又被细分为大酱、黄酱、豆瓣酱。
接下来要说的一个大类就是腐乳了。也就是我们经常俗称的风味臭豆腐，臭豆腐按照分类则可以分为青、红、白、酱四大类别腐乳。
腐乳这个类别说完之后，我们需要来说说中国人偏爱的鸡精。我们把这一类型的调味品统统称呼为复合调味品。这个领域就有很多让大家耳熟能详的品牌了，比如大名鼎鼎的太太乐鸡精，复合调味品主要是有三大类：固态、业态、半固态。
接下来就是料酒这个品类。依然是分为两大类，就是酿造型料酒(黄酒、清酒、葡萄酒型料酒)和配置料酒了。
*后说说香辛料和鲜味剂这两个类别。香辛料非常容易理解，主要大类就是胡椒和干辣椒。而鲜味剂则是以味精为主要代表。
当然除了上面的分类方法，行业里也还会一般采用如下分类的方法：
按照味觉系统进行细分可以分为：咸味、甜味、鲜味、酸味、辛辣味;按照成品形状可以分为酱品类、酱油类、汁水类、味粉类、固体类;按照风味还可以分为：川式、广式、西式。总之，中国调味品市场种类比较多，且分类方式比较多样。
调味品行业的关键要素是什么?
想真正的了解一个行业，除了理解市场的来龙去脉，更重要的是需要是理解这个行业的*核心，*需要关注的要素点在哪里，下面龙猫君就为大家一条条梳理调味品行业的关键要素点。
要点1 为什么调味品行业是一个好行业?
所有想要开始关注，并且想要进入到一个行业的人，首先萦绕在脑海的一个问题是，这个行业是一个好行业，是一个值得投资的行业吗?我到底该怎么判断这个行业呢?
你学会的**种方法，当然是看行业增长速度，这几乎是人人都会的手法。所以从数据对比看，调味品行业是一个好行业吗?我们先来看一组数据，然后再看看这个行业里行业龙头数据的对比，通过两组数据的对比，或许我们就可以得到一些结论了。
首先来看增长，*近10年，我国调味品行业每年平均增长幅度超过了15%，行业总产值超过1500亿。从增长与市场规模来看，是一个不断上升的行业。尤其是遭遇到新一代消费者的消费升级的大潮流，从大市场来看没有问题。
接下来看这个行业里的龙头，**的海天味业。目前在A股市值1047。36亿2013年、2014年、2015年公司的营收同比增长分别为18.84%16.85%、15.05%，净利增长为33.03%、30.12%、20.06%。可以说实现了高速增长。
通过传统的数据指标，我们可以发现这个行业是一个依然在快速增长的市场，行业里已经出现了巨无霸龙头企业。
再从第二个角度来谈谈这为什么会是一个好行业。一个好行业除了要满足高速度的增长，另外重要的一点是尽量少受到周期性影响。
消费品由于大多数与人们生活息息相关，所以跟经济水平，经济周期都有很大关联性，比如汽车、珠宝等大宗型消费品会受到经济周期影响。但是调味品不会，一方面是因为调味品属于占据居民可支配收入中较少的一部分，另外一方面在于调味品在消费行为中属于刚性需求，所以对于周期性影响非常小。甚至跟季节变化也没有关系，地域限制性上也比较小，所以调味品行业是一个高度的对周期性不敏感的行业。
这样可以保证，一个调味品的品牌不会受到太多外部环境的影响，一旦稳固了特定的市场后，除非遭遇到食品安全这样的黑天鹅事件，营收规模不会遭遇突然下降。
*后是这个行业属于一个高利润行业。为什么几块钱调味品可以做到这么高利润，龙猫君认为这是由于这个行业特性决定的。
与一般的日化类消费品需要投入大量资金体量打广告不同，调味品行业由于很大一部分销售收入来源于特殊渠道，也就是餐饮渠道。这一渠道受到广告影响比较小，所以从渠道费用来看会比一般消费品所需要的渠道费用少很多。
要点2 与产业上下游的关系
由于调味品行业是一个依靠于农副食产品行业进行深度加工的行业，从产业的上下游关系来看，其上游属于农业产业，而下游属于餐饮，食品加工业以及商超等流通产业。
上游方向来看，*大的影响，由于农产品受到供需关系影响比较大，所以农产品价格上游对调味品影响很大，如果农产品价格上涨，会直接影响到这个产业的价格。而接下来下游对调味品这个产业影响更大，比如作为直接销售通道的餐饮影响更大，如果餐饮业有规模增长，则调味品行业也会随之上涨。
我们*终从这个强关联中发现了一个规律，就是餐饮与调味品行业的强关联性，属于正相关性。
要点3 为什么这是一个高壁垒行业?
大家肯定在目前的认知中会认为这个行业是一个低壁垒行业，如果进入到这个行业会比较难建立起行业壁垒，然而事实正好相反。
这个行业是一个壁垒非常高的行业，而且*重要的是一个重资产行业。在这里先简单说说一个消费品行业的三个阶段，我们以调味品行业为例子。
一般而言，消费品行业**步的起步阶段，都是单品牌策略，切入市场的初期，由于资本体量比较小，抓住一款爆品占据用户心智，在单品类里成为**名，甚至形成心智垄断非常重要。这个策略在调味品行业非常明显，甚至有的企业直接依靠一个产品就长盛不衰能够卖好多年。
我们看看王守义13香，一款低价产品能卖到10亿以上规模，也是一个奇迹，而且从不多元化，坚持在一个单品卖到**，同样的例子是老干妈，也是一个爆品卖很久。
坚持单品的好处龙猫君在前面很多文章都讲过，就是可以形成心智壁垒和规模壁垒，在原材料采购上会有非常大的优势。
当然会有很多企业接下来进入到第二阶段，就是利用品牌红利和渠道优势，快速围绕着同类型品类开发更多SKU占据货架。这个阶段，由于品牌势能强大，利用这个阶段，品牌开始收割品牌红利，表现为持续大量的赚钱，在品牌价值曲线上居于**状态。
*后一般品牌会自然进入到第三阶段，就是进入到资源整合阶段，这个阶段的特点就是通过投资并购来延长自己的价值链。这个时候会出现两种思路，就是垂直一体化和纵向一体化。
所有的消费品基本会经历这三个周期，那么调味品行业的企业目前基本处于第二个阶段，也就是品牌处于**状态。
这个阶段，进入到这个行业*大的壁垒有几个：
资本壁垒。调味品行业**属于重资产行业，无论是厂房的投入建设还是后期的品牌与推广都要重金支持，一般的小型创业者进入的机会并不会有太多。
技术壁垒。酱油、醋行业酿造技术以及发酵技术都是比较复杂的产业，并没有想象中那么容易。
渠道壁垒。这个行业是一个**对渠道依赖非常强的行业，在分销上目前依赖电商销售比重比较小。大家主要是依赖于餐饮渠道和大分销模式进行销售，所以搭建起这样的渠道需要非常长的时间差。
这个领域的机会有哪些?
前面两部分简单介绍了一些这个行业的竞争优势与壁垒，*后我们聊聊这个行业的一些消费升级下的新机会以及这个领域的隐形**。
调味品行业作为一个高竞争、高壁垒行业，巨头林立，里面的大部分**都已经有着几十年的历史，轻易洞穿他们的市场并不容易，但是这里面还是有一些资本层面的机会：
区域龙头的整合机会是历史性的机遇。虽然这个市场有海天这样的千亿级别的巨头，但是在四川等区域市场，存在着非常多的区域性的整合机会。而且这一些品牌资产价值处于被低估状态，现在从投资逻辑而言具备大量的投资机会。
高端酱油和高端调味品市场还处于蓝海周期。这个市场是公认未来*具有增长潜力的市场。虽然有六月鲜以及部分日本品牌酱油在这个市场，但是依然还是很缺乏高端品牌，尤其是随着新一代消费者的崛起，对调味品个性化需求更加强烈。
基于特定人群的品牌调味品。调味品除了调味，更重要的其实是营养价值，儿童、老年人对营养品的价值需求点是有不同差异的。基于儿童和老年人的特定产品依然不够细分，所以从这个维度去思考，这个领域还存在着比较大的开发空间。
渠道下沉的投资机会。中国品牌调味品向农村广阔的市场渗透不够，这中间还有着巨大的投资机会。
某些品类中还有涌现产品品牌的机会。比如在干辣椒和辣椒酱领域其实存在着新的更新换代产品升级机会。虽然近些年来涌现了类似饭爷这样的产品品牌，但是依然不够，这个市场也是一个很久没出现新爆品的市场机会，而调味品领域其实有这样的新机会。
某些特定餐饮品类提供调味品产品的机会。比如为火锅、西餐等特定产品开发新的品牌也会存在机会。
总之，围绕着这些需求进行投资和寻找标的，这个领域还是有很大投资机会的。