陷入“涨价依赖症”的涪陵榨菜，涨不动了。
近日，涪陵榨菜披露了2024半年报，营收和净利润双降。曾14年涨价14次，被吐槽榨菜“比猪肉贵”的涪陵榨菜，如今涨价策略似乎也行不通了。
01.业绩双降，榨菜龙头还扛得住吗?
据涪陵榨菜近日披露的2024半年报显示，公司上半年实现营收13.05亿元，同比下跌2.32%;实现净利润4.48亿元，同比下跌4.74%;而更能彰显主营业务的扣非净利润则录得4.25亿元，同比下滑1.62%。
值得一提的是，相较于此前一季度数据，涪陵榨菜的营收跌幅进一步提升，而净利润和扣非净利润的增长幅度从第一季度的同比正增长变为了同比下滑。
这并非是涪陵榨菜首次传递出的遇冷信号。
2023年，涪陵榨菜营收和净利润出现双下滑，营收24.50亿元，同比下降3.86%;归母净利润8.27亿元，同比下降8.04%。
对于这样的业绩赤字，涪陵榨菜将原因归咎为原材料成本等方面。
去年业绩下滑时，涪陵榨菜表示主要受原料成本上涨、宏观消费需求不及预期，以及行业竞争加剧等因素影响，公司2023年榨菜销量小幅下滑。
去年的高价原材料如今仍在持续影响着涪陵榨菜的利润。
此次2024半年报公告中，涪陵榨菜表示，上半年主要是原材料青菜头及榨菜半成品受市场供需影响，价格同比2023年分别下降约32%和26%。公司2024年上半年使用的原料大部分来自于去年收购的高价原料，今年新收购低价原料于6月开始逐步投入使用，对毛利率有一定影响。
不过，即便如此，在整个调味品领域，若是拼毛利率和净利率，比涪陵榨菜高的没几个。
以2023年为例，涪陵榨菜全年营收25亿元净利润8.3亿元，净利润率33.2%。
今年一季度，涪陵榨菜的营收为7.5亿元，但是净利润却能达到2.7亿元，36%的净利润率，在整个行业内说是“暴利”也毫不为过。
36%的净利率意味着什么?对比参考更直观，按照2023年的业绩情况，五粮液的净利润率也才达到了36%的水平。
因此涪陵榨菜也有着“榨菜茅”的称号，这不仅是因为它在行业内是龙头品牌，从另一角度而言，更因为它在净利润和高溢价方面和茅台有着相似之处。
02.涨价策略失效了?
涨涨涨，这是涪陵榨菜过去多年来的发展主线。
2008年，涪陵榨菜开启第·一次提价。不过原因也能理解，或许不少人对那年的冰雪灾害都有印象，也正是因此，让涪陵榨菜的原料青菜头整体减产30%。被迫无奈，涪陵榨菜旗下的产品价格上浮23%。
2009年，涪陵榨菜再次将价格上调10%，净利润增长到4000多万元。
但之后，涪陵榨菜似乎尝到了涨价的甜头，在涨价的道路上一发不可收拾，基本上每年都在涨价，不过zui初，涪陵榨菜也比较谨慎，2014年之前基本上都在1元时代。
而后，涪陵榨菜的野心越来越大，2017年终端单价翻了一倍，到了2元时代。
2020下半年，涪陵榨菜又对主力产品缩小包装提价及商超产品直接提价。
2021年初的雪灾再次让青菜头严重减产。涪陵榨菜表示，2021年上半年，原料总体上涨了20%-30%，原料在成本中占比大概40%左右。坚持半年后，涪陵榨菜于11月开始对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等。
至此，涪陵榨菜逐渐进入3元时代。
如果按重量计算，每斤榨菜的价格超过20元，不少消费者都吐槽称其“比猪肉价格还贵”。
根据有数数据的横向对比，乌江榨菜近14年的总涨幅超过600%，这个幅度几乎能追上北上广房价的涨幅。
拆解涪陵榨菜这些年的业绩数字，2023年之前，涪陵榨菜依靠涨价策略一直都收获着不错的业绩数据，但直至2023年，涪陵榨菜营收和净利双降，今年上半年依旧没有遏止这一趋势再次下滑。
这似乎也在表明，涪陵榨菜一直惯用的依靠产品涨价来拉动业绩这一策略正在失效。
03.高层变动，新品不顺，涪陵榨菜还能依赖什么?
涪陵榨菜近两年迎来了多事之秋。
去年年底，涪陵榨菜布公告称董事长周斌全先生由于达到法定退休年龄，不再担任公司董事、董事长、董事会战略委员会主任委员职务，不再担任公司任何职务。
涪陵榨菜公告高翔成为新任董事长。
留给新任董事长的“摊子”还真不小。
一方面，涪陵榨菜多年来一直以来的涨价策略已经开始逐渐失效，营收逐渐见顶;另一方面，公司虽说也在进行多品类矩阵式发展，但多品类业务能否破局还有待验证。
今年年初，涪陵榨菜称，公司规划了以榨菜为中心，向“榨菜+”、榨菜亲缘品类、川式复合调料和川渝预制菜四个方向发展，目前川渝预制菜方向处于研发调试与市场调研阶段。
涪陵榨菜在半年报中表示，今年上半年公司推广榨菜(含小脆口)、下饭菜(含海带丝、豇豆)、榨菜酱、调味菜、泡菜、豆瓣酱、榨菜酱油、惠通下饭菜、联营产品、内部产品等品类，重点抓榨菜、下饭菜、榨菜酱和调味菜品类，其中榨菜、下饭菜、榨菜酱是核心。
但从业务数据上来看，多元化战略至少从目前来看尚未起效。
报告期内，涪陵榨菜的榨菜品类实现营收11.18亿元，同比微增0.49%，在总营收中的占比略有提升，至85.58%，并且，毛利率下滑了2.36%至54.19%。
而涪陵榨菜此前新培育的泡菜、萝卜等产品表现欠佳，均有不同程度的下滑。
这也让市场与投资者们担心，如果涪陵榨菜系列产品不能保持高增长，品牌还能依赖什么?
按照涪陵榨菜的说法是，今年新收购的原材料从五六月份才开始使用，预计下半年原材料成本降低的影响会比较明显一些。但客观来讲，相较于原材料问题而言，缺乏足够的增长引擎才是涪陵榨菜zui核心的问题。
就像中国食品产业分析师朱丹蓬说的那样，对于涪陵榨菜而言，摆脱当前困境的突破口在于多品牌、多品类、多场景发展。在业绩危机显现前，涪陵榨菜得早些盘算，怎么才能给出一份让市场看好、让投资者满意的答卷。
来源：纳食